New School i New York beskriver John Law som en "ekonom, spelare, bankir, mördare, kunglig rådgivare, exil, rake och äventyrare." Den stora ekonomen Alfred Marshall sa också att han var "hänsynslös och obalanserad, men en mest fascinerande geni. ”

John Law. |

John Laws tidiga liv

John Law föddes 1671. Han kom från en familj av skotska bankirer som ägde Lauriston Castle och dess betydande gods i Aberdeenshire. Hans hade en privilegierad bakgrund som växte upp i ett hus som förbises Firth of Forth.

Vid 14 års ålder arbetade han redan i familjeföretaget men lämnade för att få en utbildning i politisk ekonomi, ekonomi och bankrörelse i London. Han fick också lite lärande i mörkare sysselsättningar.

Lauriston Castle, John Laws barndomshem. |

Problemet stjäl den unga bankiren

För en man av lagens något flyktiga temperament var London en plats där problem lätt kunde hittas. Han blev en fullbordad spelare med sina matematikförmågor för att beräkna odds och verkar ha varit något av en damman. Det var den senare strävan som nästan slutade hans liv för tidigt.

Som inspelats av mapforum.com; 1694 tvingades han emellertid fly till Amsterdam efter att ha dödat en motståndare i en duell.

Det verkar som om Edward Wilson och John Law tävlade om lidelserna till en Elizabeth Villiers, grevinnan av Orkney. Hon var en högfödd samhällsdame och erkände älskarinna till kung William III.

Efter att lagen spaltade av Wilson, blev han rättvis, funderad skyldig i mord och dömd för att hänga. Förmodligen på grund av hans höga status och anknytningar reducerades domen till böter. Han bestickade sig ut från Newgate-fängelset och åkte till Holland tills saker tystnade lite.

Lag skriver om ekonomi

Han återvände till Skottland, bank och skrev om ekonomi. Han var orolig för värdet och hur det beräknas och utformades en lösning för en berömd paradox. Hur är det att diamanter alltid har värderats högre än vatten när livet inte kan existera utan vatten utan kan utan diamanter?

Enligt Kanada och världen, ”I hans essä om en landbank, beslutade lag ... lösningen låg i utbud och efterfrågan. Alla förändringar i värdet på varor, sade han, berodde på en förändring i den levererade eller begärda mängden.

"I betraktade lagar om pengar och handel säger att" priserna på varor är inte i enlighet med kvantiteten i proportion till [försäljningen], utan i proportion till efterfrågan. " ”

Det kanske låter Dick-and-Jane idag, men det var revolutionerande tankar då.

Frankrikes första pappers pengar

Men den rastlösa lagen var snart tillbaka på kontinenten. Detta hade mycket att göra med Acts of Union mellan Skottland och England från 1707. Skottland var inte längre utanför räckvidden för det brittiska rättsväsendet, som fortfarande hade ett intresse av att få John Law tillbaka i fängelse över det irriterande mordet.

Du kan inte hålla en man med en glidande tunga nere och 1715 var han en favorit vid franska domstolen.

Ludvig XIV hade konkursat Frankrike genom att låna guld för att bygga sitt palats vid Versailles och slåss krig. John Law kom med en lösning på monarkiets ekonomiska förlägenhet.

Han öppnade Banque Generale och utfärdade papperspengar med guld och silver. Mississippi History Now rapporterar att ”lagen trodde att pappersanmärkningar skulle öka pengarna i omlopp, vilket i sin tur skulle öka handeln. Dessa villkor skulle hjälpa till att återuppliva och rehabilitera den franska regeringens ekonomi. ”

Charles Mackay, författare till Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds, sammanfattade den enkla, men tyvärr felaktiga, logiken som lagen använde: ”Om fem hundra miljoner papper hade varit av en sådan fördel, skulle fem hundra miljoner ytterligare vara av ännu större fördel."

En tecknad film visar lag som sitter i moln med en väderkvarn på huvudet. Han kastar papper märkt "Pappersbälg för alla som kommer att fånga dem." |

Mississippibubblan

1717 startade Law Mississippi Company med exklusiv rätt till all handel med Frankrikes stora ägodelar i Nordamerika. Vem visste vilka rikedomar som låg i detta oupptäckta land? Guld? Silver? Ruter? Timmer?

Tyvärr var det mest mygginfekterade träsk som sjuttade i ett nästan outhärdligt varmt och fuktigt klimat. Historikern Niall Ferguson säger att 80 procent av de tidiga bosättarna i regionen dog av sjukdom eller svält.

Men över Atlanten visste folket ingenting om denna ogästvänliga plats och deras entusiasm för att investera matades av rykten om otaliga rikedomar.

Frankrikes Louisiana-territorium visade sig vara attraktivt för investerare och Law hade inga problem att sälja aktier i företaget. Som The Economist förklarar ”Pengarna från dessa aktieemissioner användes för att återbetala regeringens skulder; ibland lånade Laws bank investerare pengarna för att köpa aktier. ”

Men, som påpekades i en National Film Board- animation, ”Louisiana-företaget i sig själv kom aldrig riktigt från marken; det förblev en outvecklad träsk. ”

The Bubble Bursts

Investerare fortsatte att köpa och handla aktier, deras värde sky-raket, och för första gången hörde ordet miljonär.

Priset på aktier i Mississippi Company fortsatte att stiga och The Economist påpekar parallellerna med det senaste förflutna, "... pengar lånades på baksidan av stigande tillgångspriser, och högre priser gav bankerna förtroende för att låna mer pengar."

Naturligtvis kan skickliga handlare i dag se vart detta går.

En dag försökte en adelsman förvandla sina pappers pengar tillbaka till guld och upptäckte att regeringen hade tryckt mer papperslappar än de kunde backa med ädelmetall. Word kom runt och människor rusade för att konvertera sina pappers pengar till guld.

Sedan, 1720, i en åtgärd som har en bekant ring till det, kom hela det skakiga byggnaden ned, vilket, som New School förklarar, kastade Frankrike och Europa in i en svår ekonomisk kris.

John Law förklädde sig som en kvinna och flydde från landet. Resten av hans liv saknade rikedom och flamboyans han lärt känna. Han spelade sig runt Europa men återvann aldrig sitt välstånd. Han dog av lunginflammation i Venedig 1729.

Bonusfaktoider

John Law s taktik för att skriva ut pengar används fortfarande idag men nu har det ett sofistikerat klingande namn kvantitativ lättnad. Det nyligen pressades in för att rädda ekonomin efter att hänsynslösa bankirer drev det in i lim.

Medan John Law s Mississippi-system steg kraftigt och sedan tankade South Sea Company i England var flytande aktieemissioner. Det baserades på ett monopol på handel i Sydamerika, territorium som nästan helt kontrollerades av Spanien, ett land som Storbritannien var i krig med. Även om det nästan inte fanns något hopp om att den utlovade handeln skulle äga rum ökade värdet på South Sea Company-aktierna på spekulation. Varje köpare hoppades vinna vinst och sälja innan musiken stannade. Och precis som pass-the-paket-spelet stannade musiken 1720.

källor

  • Law of Easy Money. The Economist, 13 augusti 2009.
  • John Law and Mississippi Scheme. Mapforum.com, outdaterad.
  • John Law: Proto-Keynesian. Murray N. Rothbard, The Mises Institute, 18 november 2010.